Newell Brands: fuori la carta liquida per il 2017 (NASDAQ:NWL)

Oct 19, 2023

HOBOKEN, NJ- Newell Brands (NYSE: NASDAQ:NWL) è un po' uno Smithsonian.

Probabilmente ha una delle più grandi collezioni di marchi di qualsiasi azienda statunitense. Sunbeam, Shakespeare, Blue Diamond, Oster, Coleman, Sharpie, Rubbermaid, Elmer's, Rawlings, per iniziare. Ogni marchio è molto conosciuto nel suo settore, rispettato e immancabilmente iconico, anche se è una parola abusata. Molto spesso, e questo è fondamentale per i marchi, è il leader della categoria o, meglio ancora, l'unico proprietario. Pensa alla colla Elmer's, ai barattoli sferici, ai coltelli X-ACTO, ai Crock-Pots e persino alle stampanti per etichette Dymo, onnipresenti in ogni ufficio di Mad Men.

In alcuni settori come Dymo è l'inventore della categoria; pensa a Mr. Coffee, Yankee Candle e Rubbermaid. In altre situazioni, è diventato il fornitore più noto in un settore di prodotti affidabili ma poco glamour, come i prodotti per bambini Graco, i binkies NUK, i giubbotti di salvataggio Stearn, le pentole Calphalon e i rilevatori antincendio First Alert.

Con la qualità e il numero di marchi di sua proprietà, tutti guidati da uno staff intelligente, afferma che sta "costruendo una delle aziende di prodotti di consumo più trasformative al mondo". L’azienda si è ripresa dal minimo della Grande Recessione di 5,65 dollari nel 2008. Ma questo 21 novembre, è suonato l’allarme First Alert quando ha toccato un minimo di 27,97 dollari, rispetto al massimo di 54,85 ​​dollari del 16 giugno 2017. È ancora redditizia, e con dividendo, ma il mercato ha parzialmente perso interesse, sebbene il titolo sia tornato nella fascia dei 31 dollari, indicando una certa fiducia.

L'amministratore delegato Michael Polk ha definito i risultati del terzo trimestre "al di sotto delle aspettative" poiché il loro "progresso nella trasformazione" è stato oscurato dal "ribilanciamento delle scorte dei rivenditori" legato al "rallentamento della crescita del mercato statunitense durante il periodo del rientro a scuola". Le vendite del terzo trimestre sono scese del 7% ed è stato annunciato un riacquisto di azioni da 1 miliardo di dollari. Tradotto nel tipo di inglese forse sentito dai rappresentanti di vendita di Newell in visita a Bentonville, Ark., posso riformulare: le vendite stanno diminuendo e il nostro piano di riunire tutte queste strane attività in un'unica società è fallito quando abbiamo distribuito colla e penne a luglio. .

Uno dei suoi prodotti più affidabili è la lanterna a due combustibili Coleman, venduta per $ 99. Funziona sia con carburante Coleman che con benzina senza piombo. Decine di prodotti Coleman sono interessanti quanto questo, e altrettanto ben realizzati, e sono tutti articoli essenziali durante un uragano. Ma quest’anno, sorprendentemente, Newell ha fatto degli uragani una scusa per incrementare le vendite e i numeri di produzione. La realtà? I prodotti Coleman avrebbero dovuto essere i PRIMI oggetti a volare via dagli scaffali prima di Harvey, Nate, Irma e Maria, poiché i frigoriferi, i fornelli e simili sono essenziali durante i disastri. Successivamente, avrebbe dovuto cercare il mandato reale come fornitore della Marina Cajun.

La domanda è perché, quando sulla carta (non Liquid Paper, l'ennesimo prodotto Newell), l'azienda ha senso e fa tutte le cose "giuste". A volte, il mercato semplicemente non risponde adeguatamente a ciò che sta facendo un’azienda. Solo il tempo, la coerenza e i dividendi dimostrano la situazione.

Scavare nei dati finanziari solleva alcune domande sulla ristrutturazione e forse risponde alle domande sul perché il titolo è sceso del 44% rispetto al suo massimo di 52 settimane.

La sua 10-Q depositata l'8 novembre 2017 indicava oltre 1 miliardo di dollari in ristrutturazioni e altri costi previsti fino al 2021 per integrare Newell Rubbermaid e Jarden, quella che chiama Jarden Integration. Dal 2016 al 2021, Newell prevede di ottenere un risparmio sui costi di 1,3 miliardi di dollari attraverso questa ristrutturazione. Ciò significa che sta attraversando un processo straziante, spostandosi e cambiando tutte le viscere dell’azienda, per risparmiare solo 300 milioni di dollari in oltre una mezza dozzina di anni. Sebbene ogni dollaro risparmiato aiuti i profitti, questo tipo di riduzione dei costi dirompente aiuta l’azienda solo se la ristrutturazione aumenta le vendite.

Questa ristrutturazione, come descritto, sta riorganizzando completamente l'intera azienda secondo nuove linee di reporting a partire dal 1 gennaio 2017. Invece di nove settori per lo più logici che includono scrittura, soluzioni per la casa, strumenti, prodotti commerciali, neonati e genitorialità, materiali di consumo di marca, beni di consumo soluzioni, soluzioni outdoor e soluzioni di processo, l'azienda è ora organizzata secondo le linee di quello che definisce un nuovo piano di gioco per la crescita. L'obiettivo? “Newell Brands migliora la vita di centinaia di milioni di consumatori ogni giorno, ovunque vivano, imparino, lavorino e si divertano”.